Investing.com — S&P Global Ratings, Cenovus Energy Inc. tarafından satın alınmasının ardından MEG Energy Corp.’un notunu ’BB-’den ’BBB’ye yükseltirken, görünümü negatif olarak korudu.
Derecelendirme kuruluşu, MEG’in varlıklarının ana şirketin gelecek stratejisi için önemli olduğunu belirterek, şirketin Cenovus’un temel bir yan kuruluşu haline geldiğini vurguladı. Bu satın alma, Cenovus’un net kanıtlanmış rezervlerine %20’den fazla ve tahmini 2025 ortalama üretimine yaklaşık %12 katkı sağladı.
MEG, Athabasca petrol kumları bölgesinde yerinde petrol kumları kaynaklarına sahip olup, buhar destekli yerçekimi drenajı (SAGD) teknolojisini kullanarak bitüm üretmektedir. Mevcut üretiminin tamamı, Cenovus’un kendi Christina Lake petrol kumları operasyonlarına yakın bir konumda bulunan Christina Lake’den gelmektedir.
MEG için negatif görünüm, S&P’nin Cenovus hakkındaki görünümünü yansıtmakta ve satın almanın yol açtığı artan kaldıraç oranı konusundaki endişeleri yansıtmaktadır. S&P, orta döngü emtia fiyat koşulları altında Cenovus’un faaliyetlerden elde edilen fonların (FFO) borç oranının %45’e yaklaşabileceğini öngörmektedir.
Bununla birlikte, S&P, Cenovus’un net borcu azaltmak için hisse geri alımlarını azaltacağını ve borç azaltmayı hızlandırma fırsatlarını araştıracağını tahmin ediyor. Kuruluş, orta döngü petrol ve doğal gaz fiyat varsayımları altında FFO/borç oranının 2026 ve 2027’de %55-%60 olacağını, ardından %45-%50’ye düşeceğini tahmin ediyor.
Orta döngü fiyat varsayımları altında FFO/borç oranı iyileşme beklentisi olmaksızın %45’e yaklaşırsa ’BBB-’ye not indirimi gerçekleşebilir. Bu durum, üretim tahminlerin altında kalırsa, rafineri marjları beklendiği gibi iyileşmezse veya şirket borç azaltmak yerine yüksek hisse geri alımlarını sürdürürse ortaya çıkabilir.
Sonuç olarak, Cenovus önümüzdeki iki yıl içinde net borcunu azaltırsa ve FFO/borç oranını orta döngü koşulları da dahil olmak üzere uzun bir süre boyunca %45’in rahatça üzerinde tutarsa, görünüm durağana revize edilebilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
